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IMF:中国需继续去杠杆以防范金融风险

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发表于 2019-4-11 20:14:06 | 显示全部楼层 |阅读模式
[size=0.4]报告称,中小银行的脆弱性、资管新规出现松动、房地产和基建行业杠杆率高等因素,仍在威胁中国金融体系的稳定性
[size=0.4]当地时间2019年4月9日,国际货币基金组织在美国华盛顿举行春季会议,IMF在4月10日发布了三大“旗舰报告”中的《全球金融稳定报告》和《财政监测报告》。在报告中,IMF均强调了中国在实施再平衡的同时,继续推进去杠杆的必要性。图/视觉中国
  【财新网】(记者 曾佳 驻华盛顿记者 张琪)国际货币基金组织(IMF)提示称,中国金融体系的脆弱性依然显著,中国在支持短期经济增长、抵御外部冲击和通过收紧监管来降低杠杆率这三个目标中,需努力达到平衡并着力提高金融系统稳定性。
  在美国华盛顿举行春季会议期间,IMF在4月10日发布了三大“旗舰报告”中的《全球金融稳定报告》(GFSA)和《财政监测报告》(Fiscal Monitor)。两份报告中,IMF均强调了中国在实施再平衡的同时,继续推进去杠杆的必要性。
  IMF首先肯定了中国在控制信贷增速上取得的成果。政策收紧已近两年,银行表内和表外投资信贷基本停止扩张,影子信贷的整体增长有所放缓。
  IMF货币与资本市场部的财务顾问兼主任阿德里恩(Tobias Adrian)在GFSA发布会上回答财新记者称,中国2018年采取的多次降准等相对宽松的货币政策,帮助中国在贸易冲突以及加强金融监管的情况下保持了增长态势。“多年来,我们看到在中国的杠杆率加大、影子银行活动以及企业债务水平增加,两年前中国开始去杠杆举措。目前来看,我们认为这些措施是合适的。”
  风险的集聚已得到控制,但IMF提示,中国金融系统的“高度”(elevated)脆弱性仍体现在以下几个方面。
  首先,中小银行的信用风险较为突出。由于影子银行的监管收紧打击了中小型银行,其信贷急剧收缩以致盈利下降、资本充足率堪忧,民营和小微企业的融资难度也有所提高。若货币和信贷政策进一步宽松,小型银行将更难清理资产负债表。
  其次,规模大且不透明的银行资管及理财产品,对降低中国金融风险构成了一定的阻碍。2017年年底进入公众视野的资管新规,近来出现了执行力减弱的迹象,商业银行理财产品仍可通过发债、股权投资等方式扩大信贷投放。“这使得改革举措中最具挑战性、最基础的环节被搁置了,例如取消隐性担保。财富管理产品的流动性与赎回需求严重不匹配,也会推高银行杠杆率,因为这些理财产品的收益率需要高于企业债券的收益率。”
  最后,IMF提示房地产和基础设施行业债务高企。报告指出,虽然近年来企业部门的去杠杆成效明显,但基建和房产投资的依然享受优惠的融资条件,信贷增长也更快。“金融系统对于基础设施和房地产的政策倾向,或进一步加剧信用风险以及资产价格失衡。”
  针对这些威胁中国金融稳定性的因素,IMF在GFSA中提出了数条应对措施,包括继续推进金融去杠杆和实体去杠杆,使用逆周期资本缓冲等宏观审慎政策工具,令信贷扩张降温;尽快实施已经公布的资管新规细则;就货币政策立场的任何再评估与市场进行沟通,以避免不必要的市场波动;妥善修复公共部门和私营部门的资产负债表;继续推进结构性改革,包括不应过于追求增长目标、约束国企预算、提高信贷分配效率等。
  《财政监测报告》围绕中国应采取哪些适当的财政政策支持经济增长和再平衡,提供了可行的建议。
  报告称,在税收方面,近期的个人所得税削减政策虽在短期内能够刺激消费,同时也降低了整体税制的累进性。未来,税制的改革方向应是拓宽整体税基、完善税收制度的累进性、减轻高度累退的社会保障缴费,以及引入经常性的房产税。
  在支出方面,应优先教育、医疗、社保等领域支出,同时提高农村养老金福利、扩大失业保险覆盖面,以建设更完备的社会安全保障网。
  IMF还提出,政府支出的另一重头就是大规模的基建投资,但这种刺激措施导致地方政府的表外债务负担庞大、金融体系脆弱性上升、经济增速急剧放缓的概率增大,在现阶段“不太可取”。同时,当局还应配合以改善中央地方事权财权的分配制度等改革举措,以确保财政环境的可持续性。

发表于 2019-4-11 20:14:27 | 显示全部楼层
沙发!沙发!
发表于 2019-4-12 11:58:19 | 显示全部楼层
帮帮顶顶!!
发表于 2019-4-12 12:35:12 | 显示全部楼层
找到好贴不容易,我顶你了,谢了
发表于 2019-4-12 14:49:18 | 显示全部楼层
我是来刷分的,嘿嘿
发表于 2019-4-12 19:17:55 | 显示全部楼层
好帖,顶一下。
发表于 2019-4-12 21:14:01 | 显示全部楼层
路过,学习下
发表于 2019-4-12 21:40:03 | 显示全部楼层
。。。。。。。。。
发表于 2019-4-12 22:06:08 | 显示全部楼层
不知该说些什么。。。。。。就是谢谢
发表于 2019-4-12 22:40:58 | 显示全部楼层
不错不错,楼主您辛苦了。。。
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