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全球通胀中国怎么办?

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发表于 2007-9-11 11:09:00 | 显示全部楼层 |阅读模式
< >预期已久,终于出台的“加息”与“减税”组合拳引导紧缩预期的意图不言而喻,这在客观上认可了目前CPI通胀与GDP增长“高烧高热”的局面,同时也终结了经济增长全局是否存在过热的争议。全球</NOBR>,特别是美、日、欧三大经济体的通胀和经济增长趋势,三方与人民币汇率之间的互动来看,中国6月份4.4%的通胀或许并不可怕,后续的宏观货币紧缩性政策似乎不急于出台,而紧缩性的财政、产业和信贷政策却应加大力度。 </P>
<P >美联储主席伯南克7月18日指出,美国经济下半年仍将继续温和扩张,不过通货膨胀是否能缓解,仍是美联储主要担忧的问题。美联储7月19日公布的上一次货币政策决策会议记录显示:去除能源和食品之后的美国核心消费<NOBR>价格</NOBR>数据,近来有所改善。但是未来推动CPI增长的因素能否改善,依然存在未知数。 </P>
<P >虽然伯南克在之前认为美国楼市在“变好之前可能先变得更加糟糕”,但仲量联行日前发布的上半年数据显示:全球火热的房地产<NOBR>投资</NOBR>市场丝毫没有停歇迹象。今年上半年,以投资为目标的地产买卖仍较上年同期上升16.6%。上半年,美国地产投资的总金额上升32%至1707亿美元,可以肯定,未来美国房地产市场的资金推动绝无问题;欧洲房地产投资上升4%至1566亿美元,这主要得益于德国和法国的投资强劲增长,以及英国的投资上升,这三个国家的投资占到欧洲房地产投资总额的2/3;而亚太地区地产投资则增加1/8至550亿美元。 </P>
<P >从上述各国通胀与增长形势中,我们不难发现,通胀上行是国际普遍的趋势;以不动产为代表的资产投资也出现过热的现象;全球经济增长趋向回暖。能源价格的上行因素自不必多言,而食品价格的突然上涨还起源于美国的能源新政,将玉米用于提取乙醇,同时农业保护政策又限制从巴西等国进口甘蔗加工的乙醇。对中国而言,国内通胀的国际压力并不显著,也就是说,当世界各国的通胀成因和趋势趋同时,中国范围内的通胀压力并不会在国际经济方面造成负面影响。从理论上来说,当两国的物价同时出现类似上涨时,两国货币的相对购买力并未发生变化,即实际汇率维持不变。因而全球物价上涨并不会削弱中国的出口竞争力,与此同时,套利的机会并不会出现。 </P>
<P >而目前我国采取加息的紧缩性宏观经济政策,美国却始终维持利率不变,这在客观上为两国之间的套利行为提供了契机。考虑到我国人民币兑美元长期的升值过程,这一行为对本已严重的外资投机性流入趋势来说,无疑是雪上加霜。反映到国内,外资流入造成的基础<NOBR>货币</NOBR>供给增加和流动性过剩现象将进一步加剧。考虑到这些政策影响,中国紧缩性宏观货币政策应当缓行。 </P>
<P >那么遏制中国经济过热的关键在哪里呢?答案应从财政和产业政策上找寻。今年上半年,全社会固定资产投资增速同比回落3.9个百分点,但二季度与一季度相比,加快了2.2个百分点,难掩反弹压力;上周五公布的数据也显示,6月“国房景气指数”为103.63,逼近去年的最高峰。因而治理宏观经济过热的政策,应集中到财政和产业方面,借降低单位GDP能耗之际,提高高能耗和环境不友好行业的进入门槛。实现产业结构的升级;同时加大对房地产市场的监控和治理,这也有利于降低潜在的通胀压力。 </P>
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