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楼主: YJeeny

当今垄断资本主义的新变化及其发展态势

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 楼主| 发表于 2017-7-25 10:41:37 | 显示全部楼层
1.垄断资本过度金融化导致实体经济与虚拟经济失衡

金融是现代市场经济的核心,连接着各部门、各行业、各单位的生产经营,联系每个社会成员和千家万户,成为国家管理、监督和调控国民经济运行的重要杠杆和手段。与此相对应,进入垄断资本主义阶段后,金融垄断资本成为资本主义国家占统治地位的资本形式,它不仅控制了国家经济命脉,而且还掌握了国家的政治权力,将其影响力渗透到社会生活的各个方面。金融资本对其他一切形式资本的优势及其特殊的垄断地位确保了金融领域的超高利润率。美国在1975~2008年的大部分时间里,其金融部门的利润率明显高于实体经济部门,① 而且美国金融部门的利润率一直呈上升趋势,而实体经济的利润率出现了大幅下降,这在1991年以后趋势更加明显。由于金融部门的利润率大大高于实体经济的利润率,大量资本开始流入金融领域,美国经济金融化程度不断加深。反过来,美国经济的金融化促进了金融部门参与价值分配的地位的提升,这种以超额利润为中心的新的金融化积累模式迅速导致虚拟经济膨胀和实体经济萎缩,虚拟经济脱离实体经济,美国内部经济开始出现失衡,而金融衍生工具创新则为次贷危机的爆发埋下了隐患。随着虚拟经济总量的不断扩大,其需要的资本投入也在不断扩大,一旦资本投入达不到其收益水平,资本就开始停止进入,这时金融资产的价格出现停滞并开始下降 。与此同时,为防止恶性通货肿胀,美联储进行利率上调,这成为了压垮骆驼的最后一根稻草。房地产价格出现拐点,大量房贷断供和丧失抵押赎回权,造成按揭抵押房贷的证券化(再证券化)产品的价格大跌。金融机构因广泛持有这类房贷证券化产品而引发资金周转困难,缩减对外放贷,并企图出售资
产筹资,但许多金融机构同时抛出这类资产又迫使资产价格进一步下跌,导致金融机构资产进一步减值,进入恶性循环的“去杠杆化操作陷阱”,财富泡沫轰然破裂,金融危机由此爆发。

 楼主| 发表于 2017-7-25 10:43:38 | 显示全部楼层
2.垄断资本全球化、霸权化导致危机向全球扩散蔓延

美国国家战略的核心就是霸权战略,而以美元霸权为标志的国际货币金融体系和以美国利益为主导的国际贸易投资体系是美国霸权的经济基础。作为世界霸主的美国必须承担三方面的责任:接受过剩商品、维持投资资本流量以及将它的商业票据贴现。接受过剩商品要求霸主国保持低关税,实行自由贸易,保持经常项目长期逆差;维持投资资本流量意味着美国必须维持各主要经济体之间的稳定汇率,保持国际货币体系的稳定;提供票据贴现即要求美国的中央银行必须成为其他国家央行的最后贷款人,能够并愿意提供反经济周期的长期贷款。

由于美元的结算和国际储备货币地位,要求美国经常项目长期保持逆差;而美元作为国际货币核心的前提是必须保持美元币值稳定与坚挺,这又要求美国必须是一个长期贸易顺差国。这一内在矛盾称为“特里芬难题”。一方面,由于美国金融市场是世界上最发达的市场,拥有完善的、规范的安全评级体系,再加上较高的、稳定的回报率,美国金融资产对其他国家有较大的吸引力。其他国家利用其资金向高度开放的美国金融衍生品市场购买了大量的金融衍生品 ,从而含有次贷资产的金融衍生品转移到了其他国家,其他国家并为此向美国金融衍生品市场支付对价。正是由于美元的世界货币地位和全球经济一体化 ,美国金融部门才可能通过国际金融市场从其他国家融入大量资金再行放贷给美国居民,使美国居民的负债消费成为拉动经济发展的火车头之一。另一方面,美国居民的消费拉动以及全球化的生产链布局的出现,使得美国的一般商品贸易逆差持续上升,使大量美元流向其他国家。其他国家积聚起来的庞大美元资金又成为了购买美国金融衍生品的资金来源。从中可以看出,美国通过对外负债消费模式解决“特里芬难题”,在维持经常项目长期逆差的同时保持了美元币值的坚挺和美元汇率的稳定,其后果就是含有次贷资产的美国金融衍生品流向了世界。随着美国次贷危机的爆发,其影响通过金融衍生品向全球扩散蔓延,由其他国家共同承担美国负债消费和过度金融化所酿下的苦果。

 楼主| 发表于 2017-7-25 10:44:54 | 显示全部楼层
3.金融危机通过信贷收缩和贸易投资向实体经济领域渗透

美国金融危机是通过一系列链条环节将其演变为全球经济危机的。在金融危机的初始阶段,美国国内流动性突然出现短缺,使流动性危机发展为信贷紧缩危机。在危机的深化阶段,金融机构尤其是银行的信贷收缩,对实体经济造成重要的影响,使危机不断加重,实体经济的快速收缩;而实体经济的快速收缩又进一步减少居民收入和储蓄,从而减少金融机构的流动性,由此形成了国内经济运行的恶性循环。不仅如此,美国国内的金融危机又进一步演变为世界性的经济危机,由于美国是经常项目的净进口国家,其他国家一般为经常项目的净出口国家,因此,净出口商品流向美国,而对应的美元则流向其他国家,美国金融危机所引起的美国金融资产价格的下跌,则会引起持有这些资产的其他国家的担忧,它们开始抛售或不再购买或减少购买美国金融资产,这就导致美元回流出现困难,美国不能轻而易举地从其他国家融入大量资金,并且美国的经常项目的净进口开始下降,与之相对应,其他国家的净出口也开始下降,造成大量商品积压、工厂停产和工人失业,其他国家的经济也出现衰退,至此,金融危机演变为世界性的经济危机。由于出口减少和经济衰退,其他国家购买美国金融资产的意愿和能力进一步降低,美元回流出现困难,这就形成了美国与其他国家关系的国际经济运行的恶性循环 。受美元内外循环之间的相互影响,对外循环的美元回流困难使美国金融机构的资金回流受阻,对外放贷缩减,引起美国实体经济的收缩;反过来,美国实体经济的收缩,又会减少美国居民的收入和消费,从而减少美国的净进口。与之相对应,其他国家的净出口也开始下降,其购买美国金融资产的意愿和能力也随之降低,美元回流出现困难,由此世界性的经济危机进一步加重。

由此可见,金融创新和金融监管失效是金融危机爆发的直接原因;美国经济的内外失衡是金融危机爆发的深层原因;以超额利润为中心的新的金融化积累方式、以美元霸权为核心的国际货币金融体系和以美国利益为主导的国际贸易投资体系是金融危机引发世界性经济危机的制度性原因。美国通过择机选择强势美元或弱势美元政策,或者直接通过金融危机的形式把国内危机转嫁给其他国家。

 楼主| 发表于 2017-7-25 10:46:31 | 显示全部楼层
(二)金融危机后垄断资本主义发展态势

通过对金融危机形成的原因及其机理的分析,我们从垄断资本主义的全球化、金融化和霸权化三个方面的变化情况对垄断资本主义的发展态势可做如下基本判断:

1.在全球化方面,垄断资本全球化趋势长期存在,同时垄断资本区域化态势逐渐强化

金融危机对美国直接投资和其他国家对美国的直接投资都造成了短期冲击,但此后又延续了之前的上升趋势,这是因为在全球范围内配置资源仍然是垄断资本获得高额利润的最有效手段,尽管垄断资本在全球投资的区域、方向会随着东道国和母国经济发展的环境变化而改变,但是在全球内加强产业转移和分工的趋势将随着经济的复苏而得到加强。从利益看,以美国利益为主导的国际贸易投资体系是美国霸权战略的两大经济基石之一,美国从中受益最多,其他发达经济国家和发展中经济大国受益次之,而欠发达中小经济体受益最少。因此,为了在全球化的进程中获得更多的利益,各行为主体“抱团 ”动机强烈,区域经济一体化(简称区域化)方兴未艾,大有取全球化而代之的趋势。虽然相对于全球化而言,区域化只是一种次优选择,但在通往全球化道路障碍重重的今天,区域化成为通往全球化的一条捷径,能为全球化提供经验指导。区域化带来区域经济融合,区域内部相互贸易增长,区位条件的改善吸引外资进入,区域内国际分工和协作更加深化,资源得到优化配置,要素收入提高,最终使区域成员国获得共同繁荣和福利提高。作为一种非合作博弈,区域化的稳定性要大于全球化,在实践的可行性上,区域化要优于全球化。然而,区域化是一把双刃剑,在促进全球化的同时,它也会成为全球化的障碍。如区域经济组织的排他性与全球化背景下的多边贸易体制之间就存在隔阂。区域经济是为了实现区域内的经济发展,提高经济效益,区域内部成员之间分工合作,相互依存。经济全球化则是为消除全球经济间的贸易壁垒而努力,区域经济在这一方面与之出现矛盾,区域经济以地域为名为贸易提供一种新的保护手段,这种保护手段对于区域外的成员来说就是阻碍它们之间相互合作的贸易壁垒。区域经济强化了其内部产品的竞争力,对区域外的产品采取了比较严格的防范制度和措施,不惜一切手段阻止其他区域或国家的产品进入。这一行为满足了区域内的经济发展,但是对于经济全球化来说,则伤害了全球经济之间平等合作的基础,加大了国与国或区域与区域之间对话的难度,妨碍了经济全球化的深化进程。

 楼主| 发表于 2017-7-25 10:48:26 | 显示全部楼层
2.在金融化方面,垄断资本过度金融化现象有所遏制,金融化与再工业化及经济实体化同时并存

当今美国所提出的“再工业化”战略,不仅只是恢复传统的制造业,而是在一次工业化基础上的实行二次工业化,其实质上是推动产业升级,以高新技术为依托,发展先进制造业,从而重新拥有强大竞争实力的工业,并用新一轮技术革命的成果引领和改造其他产业,尤其是新能源、信息、生物、医疗、环保、海洋和空间等新兴产业。依靠创新推动“再工业化”,大力发展先进制造业,通过新一轮的技术革命引领,重新回归实体经济,创造新的经济增长点,带来新的就业岗位,已成为当前很多国家摆脱经济危机、实现增长的根本出路。曾经依靠金融创新和信贷消费拉动增长,如今仍然处于金融危机中心的美国,从过去把工业生产环节大量转移到海外的“去工业化”到现在“再工业化”,表明美国经济要回归实体经济。与此同时,美国在加强金融监管的基础上,注重金融对再工业化战略实施的支持,促使金融资本与产业资本相互融合、相互支撑,以实现美国经济转向可持续增长模式。从本质上看,美国金融危机后采取的加强金融监管和再工业化等战略举措是其长期利益和短期利益权衡的结果,是维护其世界霸主地位的需要。一方面,以超额利润为中心的新的金融化积累方式和负债消费模式给美国带来巨大的利益,但也使美国面临实体经济萎缩、虚拟经济泡沫、国内经济失衡等一系列的问题,并最终导致了金融危机的爆发,虽然通过国际货币金融体系和贸易投资体系转移了部分损失,但仍然对美国实体经济造成了沉重的打击,威胁到了其霸权战略的两大经济基石。面对金融危机,没有真正的赢家。另一方面,正如上面所分析的,美国对外在霸权化和全球化方面的受挫,使其向其他国家的融资能力和转移危机能力降低,限制国内新的金融化积累方式和负债消费模式,从而反过来影响其国内的金融化进程。因此,只要垄断资本主义存在一天,只要这种积累方式不发生改变、美国霸权战略的两大经济基石不动摇,垄断资本主义就有金融化的冲动和维护霸权化、全球化的动力,这个矛盾统一体将始终贯穿垄断资本主义的一生,并不停地较量,积累、激化、爆发、缓和、积累,周而复始。

3.在霸权化方面,美元霸权的基础被进一步削弱,国际货币多元化态势明显增强

2008年的国际金融危机,使得美元在国际金融中的主导地位再一次受到严峻挑战。一方面,美元霸权赖以存在的美元回流循环和国际储备货币地位都出现了弱化的趋势;另一方面,此次金融危机的后果让世界各国认识到货币地位的重要性,世界各国尤其是经济实力上升的大国都会力争本国货币的国际地位与影响力的提升。从长远看,要避免国际金融危机再次发生的关键之一是改革现有的国际货币金融体系,不能以一国的主权货币替代世界货币 ,从体制根源上解决“特里芬难题”,从而切断一国通过国际货币金融体系转移国内危机的途径。然而这在短期内是难以实现的,因为从国际金融未来格局来看,虽然美元霸权呈衰弱之势,但在相当一段时期内,美元依旧是世界上的货币霸权,美国主导造就的国际经济制度依旧被广为接受,美元霸权的制度性支撑并没有丧失,美元会继续在国际金融领域中起主导作用。因此,随着美国地位的衰落和新兴国家的兴起,世界货币“多元”体系代替“美元”霸权可分散系统风险,不失为一个可行的权宜之计。由此我们认为,随着以“金砖五国”为代表的新兴国家的崛起,国际货币体系可能形成不同的货币圈,如欧洲的“欧元圈”、亚洲的“亚元圈”等,多元化的国际货币经济体系将逐渐形成。

 楼主| 发表于 2017-7-25 10:51:08 | 显示全部楼层
(三)垄断资本主义发展的历史走向

2008年的金融危机,一方面促使理论界对于新自由主义思想进行深刻反思,另一方面也促使各国政府尤其美国等发达资本主义国家也开始对自由市场经济模式进行调整。不仅如此,还促使新兴市场国家对当今垄断资本主义有了新的认识。这些都将对垄断资本主义的发展产生重要影响。

1.对新自由主义思想的反思

20世纪80年代以来,新自由主义在全球急剧扩张蔓延,逐步演变成为当代资本主义的一种模式体制。新自由主义主导的金融自由化极大地推动了资本主义经济的金融化和虚拟化进程。新自由主义导致投机盛行、金融资本急剧膨胀,形成巨大的投机泡沫、债务泡沫和虚拟经济泡沫,最终引爆国际金融危机。此次金融危机表现出鲜明的新自由主义的特点:传统的危机通常表现为消费不足,而本次危机却表现为消费过度;传统的危机表现为生产过剩 ,而本次危机表现为金融过度;传统的危机首先爆发于实体经济领域表现为经济危机,而本次危机则首先爆发于虚拟经济领域表现为金融危机。新自由主义使发端于美国的金融危机迅速演变为席卷全球的国际金融危机,成为真正意义上的全球性危机。2008年美国的金融危机表明,新自由主义思想及模式正面临挑战。

2.对资本主义经济发展模式的调整

垄断资本主义的发展始终处于不断调整过程中,即垄断资本主义经历了从私人垄断到国家垄断、从国家垄断到国际垄断、从国际垄断到全球垄断等不同发展阶段,与此同时,存在相应的经济发展模式,如美英资本主义模式、德日资本主义模式、北欧资本主义模式等。2008年美国金融危机爆发,垄断资本主义的发展受到挫折,其经济模式也遭到质疑,尤其以美国为首的新自由主义经济发展模式面临巨大挑战,这种模式所呈现的资本形态的证券化和虚拟化、资本运行的衍生化和杠杆化、资本积累的债务化和寄生化、资本运作的强权化和殖民化等显著特征,进一步显示出资本主义经济危机只是通过市场自我调整是无法克服的,因此资本主义制度必须“深层修复”。这种深层修复必须是具有制度性和系统性的,由此才能促进经济运行的良性循环,实现资本主义经济的长期稳定发展。

3.新兴市场国家对垄断资本主义发展的影响

未来垄断资本主义的历史方向不仅取决于现有资本主义模式及其内在矛盾的调整与协调程度,还取决于以美国为首的垄断资本主义国家和以中国为代表的新兴市场国家的力量对比。从目前来看,以美国为首的垄断资本主义国家凭借着其强大的综合实力通过跨国公司(跨国金融机构)在全球范围内进行控制和支配,在全球范围内推行其垄断资本主义制度和市场经济理念,在规则制定、利益分配等诸多方面仍拥有控制权。尽管2008年的国际金融危机对垄断资本主义经济和制度带来极大的大冲击,垄断资本主义由此在制度上将进行“深层修复”,之前的新自由主义模式及其过度的“金融化、自由化、虚拟化、杠杆化”将被遏制,美元独霸国际金融的格局将被打破,但这并不意味垄断资本主义停止发展甚至走向消亡,因为经济全球化总体上还处于初级阶段,各种生产要素还没有真正实现自由流动,垄断资本的全球化的能量远未充分释放,而且目前各类产业资本与金融资本的结合程度不一,既有过度金融化也有金融化不足的现象,垄断资本的金融化也还有很大潜力空间。因此,从相当时间看,垄断资本主义还将继续存在与发展,并且会得以不断的改进与完善。与此同时,随着以中国为代表的新兴市场国家的迅速崛起,传统垄断资本主义国家和新兴市场国家的力量对比越来越朝着有利于新兴市场国家的方向发展,随之而来的必然是新兴市场国家对自己的生存发展空间提出更高的要求和掌握更多的话语权,必然是要求对现有的国际秩序进行重新构建,争取制定有利于自己的国际规则,从而获取更多的权力、利益,这些势必会对垄断资本主义的发展产生重大影响。

 楼主| 发表于 2017-7-25 10:52:22 | 显示全部楼层
原文载于《政治经济学评论》,2014年第2期。

当今垄断资本主义的新变化及其发展态势_齐兰.pdf

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