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当今垄断资本主义的新变化及其发展态势

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发表于 2017-7-25 10:04:53 | 显示全部楼层 |阅读模式
内容提要:垄断资本主义进入全球金融垄断阶段后,呈现出全球化、金融化、霸权化的特征。2008年国际金融危机是垄断资本全球化、金融化、霸权化条件下资本主义基本矛盾激化的必然结果。国际金融危机之后,垄断资本主义在上述三个方面又出现了新的变化,即跨国公司战略调整,国际直接投资短期受挫;美国启动金融改革,再工业化战略初见成效;美元回流循环出现下行,美元储备货币地位下降。今后垄断资本主义发展将会呈现三重态势:一是垄断资本全球化态势将长期存在,同时垄断资本的区域化态势逐渐强化;二是垄断资本过度金融化现象有所遏制,金融化与再工业化及经济实体化同时并存;三是美元霸权的基础开始削弱,国际货币多元化态势明显增强。
关键词:金融危机;垄断资本主义;全球化;金融化;霸权化
作 者:齐兰,中央财经大学经济学院;
            曹剑飞,中央财经大学经济学院。

 楼主| 发表于 2017-7-25 10:07:32 | 显示全部楼层
一、当今垄断资本主义所处的历史阶段和基本特征

(一)当今垄断资本主义所处的历史阶段

垄断资本主义的形成始于19世纪末20世纪初资本主义由自由竞争时期转向垄断的时期,此后经历了从私人垄断、国家垄断,再到国际垄断的演进过程。20世纪80年代以来,垄断资本主义在全球化条件下有了飞跃性的发展,开始进入了一个全新的历史时期,即全球垄断阶段。全球垄断属于现代垄断范畴,与国际垄断等传统垄断有着以下几点明显不同:

(1)行动主体不完全相同。传统垄断的行动主体主要是具有主权的国家,而现代垄断的行动主体主要是跨国公司,可以超越国家主权边界直接进入国际市场领域,以实施资本的垄断与控制。
(2)组织形式不完全相同。传统垄断的组织形式主要是国际垄断同盟,① 而现代垄断的组织形式主要是国际战略联盟,② 是一种以契约或协定为基础、以大型跨国公司为主体、以技术开发与成果共享为核心内容的国际合作网络。
(3)垄断目标不完全相同。传统垄断的目标是单纯以母国利益为最终目标,以占领某一国内市场为唯一目的,而现代垄断的目标是以跨国公司及其战略联盟的整体和长期利益为目标,以追求全球范围内的最大利润为目的,进行世界性资源的最优配置,并实现其在全球市场上的控制与扩张。
(4)涉及范围不完全相同。传统垄断一般局限于一国或一个地区范围,主要涉及国与国或地区与地区之间的经济关系,而现代垄断几乎遍及全球所有国家和地区,它不仅涉及经济关系,还涉及政治、军事及其他相关关系。

与此同时,由于经济全球化和金融化进程加快,垄断资本与全球化、金融化不断融合,形成了垄断资本全球化、金融化的基本态势。国内外学术界对此有新的研究,提出了关于当前垄断资本主义所处阶段的新观点:一种观点是金融垄断资本主义阶段论。如弗朗索瓦·沙奈指出,当今资本主义最深刻的变化发生在金融领域,经济全球化和经济金融化则导致资本主义发展进入了一个新的阶段,即金融垄断资本主义阶段。③ 让-克洛德·德罗奈认为,20世纪70年代的资本主义经济危机使国家垄断资本主义进入了一个金融资本急剧膨胀的新阶段,即“金融垄断资本主义”。④ 金融垄断资本是资本对人类社会生产的最高统治。第二种观点是国际金融垄断资本主义阶段论。如张宇等认为,当今资本主义发展进入了新阶段即国际金融垄断资本主义,该阶段最核心的变化是金融垄断资本的形成并演变为国际金融垄断资本。⑤ 李慎明也将资本主义发展的当代形态称为国际金融垄断资本主义。⑥ 何秉孟认为,当代资本主义已由国家垄断向国际金融资本垄断转变,美国国际金融垄断资本在近30年来的运作中,逐步呈现出经济加速金融化、金融虚拟化与泡沫化 、金融资本流动与金融运作自由化、实体经济空心化、劳动大众贫困化、国家经济运行的基础债务化等六大基本特征。① 第三种观点是新帝国主义阶段论。如艾伦·M·伍德认为,所谓的新帝国主义就是美帝国主义。②杨承训认为,当代资本主义是超级金融帝国主义。他将西方资本主义划分为四个阶段 ,即原始积累资本主义、自由资本主义、金融与产业结合的垄断资本主义和国际超级金融垄断资本主义。③

本文认为,以上“金融垄断资本主义阶段”论、“国际金融垄断资本主义阶段”论和“新帝国主义阶段”论都有其合理性,同时在此基础上进行融合,提出当代垄断资本主义进入全球金融垄断阶的观点,并认为进入全球金融垄断阶段的垄断资本主义其显著特征是垄断资本的全球化、金融化和霸权化。

 楼主| 发表于 2017-7-25 10:10:33 | 显示全部楼层
(二)当今垄断资本主义的显著特征

1.垄断资本的全球化

垄断资本全球化是以经济全球化为基础、垄断资本为主导、发达国家跨国公司为重要载体的资本全球化。垄断资本全球化既是有形垄断资本(即跨国公司 、跨国金融机构等)在全球范围的控制与支配,更是无形垄断资本(即发达国家资本主义制度和市场理念)在全球范围的扩张和渗透。因此可以说,垄断资本的全球化就是发达国家及其跨国公司主导的全球化。垄断资本全球化的主要表现有以下两个方面:

第一,越来越多的跨国公司开始进行全球战略部署,力图实行全球范围内的资本垄断与控制。20世纪80年代以来,经济全球化进程进一步加快,许多跨国公司相继推行全球战略。与以往推行的市场战略和资源战略不同的是,推行全球战略的跨国公司从全球角度出发,对所拥有的资源进行优化配置 ,以期实现长期和总体效益的最大化。垄断资本全球化的主要标志就是跨国公司在全球范围内的垄断与控制。首先是跨国公司在全球贸易领域的垄断与控制。根据联合国贸易和发展会议及世界贸易组织有关统计,20世纪90年代以来,世界贸易中的1/3份额是在各个跨国公司内部进行的,不同的跨国公司之间的贸易份额也占世界贸易总额的1/3。其次是跨国公司金融机构在全球金融市场中的垄断与控制。美国《财富》杂志公布的2007年全球500强最大的跨国公司中,金融机构达115家,占全球500强的23%。这些巨型跨国银行、保险公司和证券公司通过股权参与等形式实现与巨型跨国公司的相互融合,影响和左右着跨国公司的生产经营与发展趋向。再次是跨国公司在全球生产领域中的垄断与控制。如在传统制造业方面,世界飞机制造业主要集中在8家大公司,其中美国6家、英法两国各1家。汽车及零部件业也主要集中在通用、福特、大众等10家最大的汽车公司,其产量占全球汽车产量的80%。最后是跨国公司在全球技术领域的垄断与控制。在世界经济体系中,跨国公司还成为新产品的研究与开发、技术创新与发展的主要组织者和承担者,同时也是绝大多数现代先进的科学技术与生产工艺的采用者和垄断者。“美国曼斯菲尔德统计资料表明,跨国公司在高技术部门具有突出的垄断地位,目前,跨国公司已垄断了世界70%的技术转让和80%的新工艺与新技术。”①

第二,国际直接投资成为垄断资本扩张的主要形式,跨国公司成为国际直接投资的主要承担。20世纪80年代以来,国际直接投资迅猛发展,取代国际间接投资成为国际投资的主要形式。据联合国贸易和发展会议《2008年世界投资报告》统计显示,全球外国直接投资流入量连续4年增长,2007年再增30%,达到18 333亿美元,远远高于2000年创下的历史最高水平。全球外国直接投资流出量连续5年增长,2007年再增50%,达到19 965亿美元。发达资本主义国家外国直接投资流入和流出量急剧扩大,大大超过同期国民生产总值的增长速度。对外直接投资流出额和外国直接投资流入额平均增长速度不仅超过工业增长速度,而且超过对外贸易的增长速度。1998~2007年,美国国内生产总值平均增长率为2.8%,制造业平均增长率为3.5%,对外贸易年均增长率为9.1%,而对外直接投资平均增长率达16.6%。正如德鲁克所说,“贸易逐渐开始服从投资。世界经济的发动机是资金的国际流动而非商品的国际流动”② 跨国公司依靠其雄厚的经济实力成为国际直接投资的主要承担者,将触角伸向各个经济领域,对全世界的投资、生产、贸易和金融等都起着越来越大的作用。跨国公司既是垄断资本全球化的产物,又极大地推动了垄断资本全球化的发展。跨国公司利用现代网络信息技术在世界各地进行贸易和投资等多种经营活动,是名副其实的世界经济的领头羊和主宰者、超国籍的垄断者 。据联合国贸易和发展会议《2008年世界投资报告》统计显示(如表1所示),大约7.9万家跨国公司及其79万家外国子公司继续加大商品和服务生产,2007年它们的外国直接投资存量超过15万亿美元。联合国贸易和发展会议估计,跨国公司的销售总额达到31万亿美元,比2006年增加21%。2007年,全球外国子公司的附加值(总产值)约占全球国内生产总值的11%,雇员人数增加至约8 200万人。

 楼主| 发表于 2017-7-25 10:11:24 | 显示全部楼层
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 楼主| 发表于 2017-7-25 10:14:21 | 显示全部楼层
2.垄断资本的金融化

垄断资本金融化是指垄断资本为获取高额垄断利润逐渐由产业领域向金融领域转移,由实体资本向虚拟资本转换,由国内市场向国际市场渗透,最后形成超强金融控制。垄断资本金融化又可细分为产业垄断资本向金融领域转移和金融垄断资本虚拟化、杠杆化这两个过程。

第一,产业垄断资本向金融领域转移过程。垄断资本大举进入金融业,不仅使金融业与工商业的关系发生了变化,由配角转变成为主角,而且能够脱离实体经济在虚拟经济领域空转,攫取暴利。从“二战”后到20世纪80年代,垄断组织多以工业为后盾,逐渐将重点转向金融领域,再以金融资本控制工业资本。美国10大财团只有杜邦财团金融资本较弱,其他9家财团都拥有强大的金融实力。以石油垄断为基础的洛克菲勒财团,以大通曼哈顿银行(该银行已于2000年9月和摩根银行合并,组成摩根大通银行)为核心,下有纽约化学银行、大都会人寿保险公司,以及公平人寿保险公司等百余家金融机构。通过这些金融机构又在冶金、化学、橡胶、汽车、食品、航空运输、电信甚至军火工业控制了许多企业,进而成为金融资本控制工业资本的典型。随着产业垄断资本向金融领域的转移,金融业“创造”的“产值”增速大大超过制造业,在GDP中的比重也不断上升。1998~2007年,美国国内生产总值从87 934.95亿美元,增加到140 286.75亿美元,增长了28.5%,制造业增加值从13 267.48亿美元增加到16 980.22亿美元,增长了36.5%,占GDP的比重从15.1%下降到12.1%,而金融(和保险)业增加值则从6 346 .98亿美元增加到10 800.04亿美元,增长了49.6%,占GDP的比重从7.2%上升到7.9%。短短几年,金融业增加值与制造业的增加值之比就从1∶2.09上升到1∶1.50。“20世纪70年代以前美国的三大支柱产业———汽车、钢铁、建筑,已经让位于新的三大支柱产业———金融(和保险)、房地产和职业服务(高端服务业)。它们与制造业不同,它们不是由自然资源和技术进步来支撑的行业,而是靠流入的资金量、靠创造金融资产的过程以及‘金融创新’技术支撑的行业。这就是美国经济运行方式和GDP增长方式的根本性变化。”①

第二,金融垄断资本虚拟化、杠杆化过程。金融业的快速发展和在产业中地位的凸出,是现代发达市场经济的特征。关键是货币信用事业的发展要适应实体经济的需要,而不能听任其自我膨胀,形成货币信用过度扩张:一方面,社会资本过多流入和集中于金融领域,银行和金融事业机构过度发展;另一方面,在金融自我循环中,劣质金融工具的使用和多次使用,即杠杆率过度增大。这意味着国民经济活动中超出实体经济发展需要的货币信用交易活动量的过度增大,特别是金融虚拟资产交易量的过度扩大。美国房地产次级贷款业务正是在这样的背景下产生和发展的。“根据全美地产经纪商协会的研究,美国首次购房者中的42%和所有购房者中的25%在2004年购买房屋时没有付首付,甚至出现了购房者可以获得房屋价格1.05倍贷款的奇怪现象。2006年,次级按揭贷款总额达到6 250亿美元,到2008年1月,据估计其规模超过1万亿美元。”② 这些不良资产经过资产证券化过程层层包装,最终衍生出各种虚拟资本形态。在信用杠杆作用下,投机参与者越来越多,次级债的市场价值被空前放大。与此同时,美国制造业则出现萎缩和移至国外。美国1998~2007年制造业产值不断下滑,制造业就业占总就业的比重50年代为50%,1998年下降为15%,2008年下降到10%以下。大量就业转移到金融以及商业零售、旅游、物流等低端服务业,呈现出“去工业化”现象。可见,美国经济出现了超过实体经济需要与承载能力的经济过度金融化和虚拟经济过度发展。这种过度金融化、虚拟化和去工业化,造成美国实体经济发展严重萎缩,从而美国经济对外交流的方式也随之发生了根本性变化:19世纪70年代以前,美国经常项目的国际收支一直是顺差,金融收支项目的国际收支一直是逆差,而从1982年开始,转变为经常项目的国际收支持续逆差,金融项目的国际收支持续顺差。

 楼主| 发表于 2017-7-25 10:22:31 | 显示全部楼层
3.垄断资本的霸权化

私人垄断资本一旦与国家政权结合,它的霸权化倾向就逐渐暴露出来。一方面,它通过国家政权干预和调节社会经济生活,以保证垄断资本获得高额垄断利润;另一方面,它利用国家机器对外资本输出和瓜分殖民地,形成了“极少数‘先进’国对世界上大多数居民施行殖民压迫和金融扼制的体系”。① 第二次世界大战后,在民族解放运动的打击下,赤裸裸的暴力和强权已经被国际社会所唾弃,帝国主义被迫改变了直接的殖民统治的旧方式,而采取更隐蔽的、间接的殖民侵略手段,主要是通过加强经济渗透和剥削,实现不带政治“兼并”的经济“兼并”的新殖民主义政策,其中最核心、最高级的形态是货币殖民。

第一,美国经济的双重循环使美国获得了征收铸币税以及避免恶性通胀的双重好处。自20世纪70年代布雷顿森林体系崩溃后,国际货币体系进入了所谓的“牙买加体系”。在该体系中,美元扮演着主要国际储备货币的角色,因此该体系也被称为美元本位制。作为国际货币体系的中心国家,美国获得大量实体商品与资源的注入,通过经常账户赤字输出美元。由于国际货币体系的外围国家并未完全花掉出口收入,而是以外汇储备的形式将出口收入储存起来,这就导致外围国家持有的美元通过购买美元资产(主要是美国国债)的方式回流美国。换句话说,在第一重循环里,美国用美元换来实体商品与资源;在第二重循环里,美国用美元金融资产换回美元。这种双重循环意味着美国利用金融产品换回实体商品与资源,同时能够把美元数量维持在比较稳定的水平。美元霸权地位确立后,美国政府采取“双赤字”政策并大量发行货币,获得了征收铸币税以及避免恶性通胀的双重好处。1971~2007年,美国经常收支逆差累计为67 841亿美元,而其中2001年至2007年为47 748亿美元,占70.4%。与此同时,“9·11 ”后,美国为了军事扩张而不断增加财政支出,导致财政赤字急剧上升,2004和2005年财政赤字连续两年超过4 000亿美元。美政府一方面通过这种“支付贸易逆差”的方式越来越大规模地向世界输出美元,获取铸币税收益;另一方面又通过财政赤字的方式源源不断地向国内输入美元。美联储公布的数据显示,2001~2007年间,美国的广义货币供给量环比增长11%,远超过GDP增速。同时,美国通过促进金融机构提供高度衍生化的金融产品推动了全球金融市场的流动性泛滥,并导致了资产价格泡沫的急剧膨胀,促成了此次金融危机的爆发。

第二,美元的国际储备货币地位使美国可以任意印发货币作为弥补经常账户赤字的手段。持续的经常账户赤字导致美国净对外负债不断上升。一般而言 ,投资者对美国净对外负债与GDP之比的承受能力是有限度的。一旦这个比率超过临界点,投资者将对美国偿还外债的能力产生怀疑,从而拒绝继续对美国提供融资。因此美国不得不通过美元贬值来降低贸易赤字以及净对外负债规模。在次贷危机爆发前,经济学家们都对未来美国经常账户的可持续性忧心忡忡,认为未来的美元大幅贬值将引发全球国际收支危机。然而问题并没有出在美元贬值上,而是出在美国金融产品的质量上。随着房价下降与利率上升,建立在次级住房抵押贷款基础上的若干金融衍生产品(例如MBS、CDO和CDS)的违约率上升,信用等级下调,市场价值瞬间蒸发。美国金融市场的危机不仅蔓延到全球金融市场,而且拖垮了全球实体经济。为了维持美元霸权,美国政府目前的主要任务是防止美元汇率大跌,从而永久性地损害外围投资者的信心。尽管美元汇率大跌会损害外围投资者对美元以及美元资产的信心,从而损害美元的国际储备货币地位,然而从目前来看 ,美国政府存在让美元在可控范围内贬值的激励。因为,一方面,较弱的美元有助于改善美国出口商品的国际竞争力,从而改善美国的经常账户赤字;另一方面,美元贬值能够降低美国政府的实际对外债务。实际情况也进一步印证了上述观点,金融危机爆发后的2008年11月至2012年12月间,美联储已经实施了4轮“量化宽松”政策,导致美元资产持有者蒙受损失,全球财富向美国转移。这再一次显示出了美元霸权的本质特性。

 楼主| 发表于 2017-7-25 10:24:52 | 显示全部楼层
二、2008年国际金融危机后垄断资本主义的新变化

2008年国际金融危机给垄断资本主义的发展带来巨大冲击,垄断资本主义的发展出现了新的情况和新的变化,这主要体现在以下三个方面:

(一)跨国公司调整全球战略,国际直接投资短期受挫

1.跨国公司调整全球战略

第一,经济缓慢复苏与增长的不确定性促使跨国公司收缩投资战略。从表2可以看出,金融危机爆发后,世界经济增长转入下降通道,2009年全球的经济增长率为-2.2%,2010年反弹到4.0%,但2011、2012年又出现回落趋势,分别为2.8%和2.2%,各界对经济增长走软的担心增加。虽然全球经济进入复苏通道,但也面临较大的不确定性。这必然会给跨国公司的投资战略形成负面预期。首先,世界主要经济体经济增长喜忧参半,美国、日本、德国近几年经济增长基本恢复到金融危机以前的水平,而英国、法国一直难以恢复到金融危机以前的水平,经济增长在0~2%之间徘徊,比金融危机以前低了1个百分点左右,特别是中国经济增长速度出现下滑,走低的不确定性增大,给全球经济增长前景蒙上阴影。其次 ,南欧诸国深陷欧洲主权债务危机而不能自拔,希腊、葡萄牙、西班牙、意大利近几年经济以负增长为主,其间偶有年份出现接近于零的较低增长,尤其是它们主权信用频遭降级、债务利率不断攀升的情况,更导致了市场的悲观预期。最后,新兴国家经济转型十分艰巨,刺激政策的退出,也可能导致经济增长的重新走低。

第二,金融危机带来的流动性危机使得跨国公司短期内被迫收缩投资战线。由于受到金融危机的影响,跨国公司持有的金融资产市值逐渐缩水,在财务方面资产价格泡沫破灭,跨国公司持有的金融资产市值缩水,导致跨国公司巨额亏损,盈利状况逐渐恶化。与此同时,跨国公司在市场方面销售业绩逐渐下滑,公司运营成本逐渐提高,市场对随之而来的风险更加敏感,资本市场不愿意为企业提供融资,跨国公司的财务状况更加困难。金融危机导致的经营绩效变差会使公司的资金更加吃紧,从而不得不收缩投资,撤出海外投资。由于金融系统是金融危机爆发的源头,改革全球金融体系,强化国际金融监管,成为全球治理的共识,这必然会导致全球资本流动的活性和规模都出现下降。金融危机尽管短期内对跨国公司的资金流动性带来冲击,但是在目前全球化仍然保持快速发展的时代,在全球内配置资源仍然是跨国公司获得高额利润的最有效手段。跨国公司在全球投资的区域方向会随着东道国和母国经济发展的环境变化而改变(比如从某些国家撤资,以及在某些国家内部的投资转移),但是在全球内加强产业转移和分工的趋势将随着经济的复苏而得到加强。

 楼主| 发表于 2017-7-25 10:25:26 | 显示全部楼层
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 楼主| 发表于 2017-7-25 10:27:26 | 显示全部楼层
2.国际直接投资短期受挫

金融危机发生后,全球范围内出现一些隐性保护主义倾向。在投资方面,各国出台的刺激经济方案成为了投资保护主义的“温床”。据联合国贸易和发展会议《2010年世界投资报告》统计显示(见表3),2009年全球全年颁布了102项有关外国直接投资的新措施,其中31项更加不利于外国直接投资。与2005年相比,不太有利于外国直接投资的措施的比例大幅上升,尤其与20世纪90年代相比,对投资的限制与日俱增,在2009年世界各国出台的投资政策里,限制投资措施已经占到30%,而20世纪90年代每年只有5%~6%的限制性投资政策出台。全球新的外资政策措施中,也有部分政策措施不利于外资流动。金融危机中的国有化政策以及政府的大量财政资助,在保护本国公司的同时,也对资本流出产生了不利影响 。特别是贸易保护主义的抬头,直接影响到全球资本的流动。保护主义的另一种表现就是对金融危机中受到挫伤的行业的保护,采取措施避免更强大外资公司的进入和对产业的保护。在经济复苏缓慢且充满不确定性的情况下,这些保护主义行为短期内很难消除,并存在进一步加强的可能,从而最终影响跨国公司资本的全球流动。

跨国公司是国际直接投资的主要承担者,跨国公司通过直接投资在全球范围内对生产要素进行优化配置。因此,金融危机引发的跨国公司全球战略调整和投资保护主义抬头,势必影响到国际直接投资的趋势。据联合国贸易和发展会议《2012年世界投资报告》统计显示,受金融危机影响,2008年全球直接投资流入量、全球直接投资流出量分别比2007年下跌了8.52%和10.40%,2009年又分别继续下跌了33.1%和44.33,2010年才止跌回升,2011 年首次超过了次贷危机前的水平,分别达到15 244.22亿美元、16 943.96亿美元。此外,通过对比金融危机前后美国直接投资头寸和其他国家对美国直接投资头寸的变化同样可以发现(见下页图1、图2),美国对外直接投资由2007年的5 167.12亿美元急跌至2008年的2 385.13亿美元,下降了53.84%,在2009年出现小幅反弹后2010年又回落到1  768.90亿元,此后开始迅速回升,到2012年已经恢复到3 686.48亿元。再看其他国家对美国的直接投资,由2007年的1 526.93亿美元一路下跌至2009年的227.76亿美元,下降了85.08%,此后开始大幅反弹,2011年已经达到了2 225.84亿美元,但2012年又回落至1 482.04亿美元。总体来看,金融危机对美国直接投资和其他国家对美国的直接投资都造成了短期冲击,但都又很快延续了之前的上升趋势。

 楼主| 发表于 2017-7-25 10:29:09 | 显示全部楼层
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